• 超液体解锁了价值 6000 万美元的 HYPE 代币，但大多数贡献者选择持有或重新质押，而不是出售。
• 链上数据和预测显示，长期买盘压力强于卖盘压力。
• HYPE 目前处于下降楔形的底部，突破或重新测试 30 美元均有可能。

超液体最近，该公司发展势头迅猛，月交易量超过 3300 亿美元，而其开发团队规模小到可以容纳在一个群聊里。但即便如此，市场还是迎来了一个相当沉重的打击：价值 6000 万美元的代币解锁，立即引发了关于抛售潮是否即将到来……或者这种担忧是否被过度夸大的讨论。

一个看起来很大但其实并不奇怪的代币解锁

幕后团队Hyperliquid Hyperliquid 向开发者和核心贡献者发放了 175 万枚 HYPE 代币，解锁金额价值约 6040 万美元。此次发放恰逢 Hyperliquid 大规模空投一周年纪念日，那次空投至今仍被人们津津乐道，如同加密货币界的传奇故事。然而，HYPE 的价格走势却并不乐观；本月至今已下跌超过 23%，昨天又下跌了几个百分点。但据开发者 iliensinc 称，这次解锁并非什么新鲜事。他甚至提醒大家，早在 2024 年 11 月，Hyperliquid 就曾一次性解锁超过 2.7 亿枚代币……而市场依然安然无恙。没有风险投资，没有投资者的赎回限制——仅仅是正常的内部赎回周期在发挥作用。

大多数贡献者并没有抛售，而是重新质押了。

分析师KirbyCrypto报告详细列出了解锁代币的分配情况。创始人级别钱包获得了约 170,619 个 HYPE 代币，高级钱包（共 14 个）共计获得超过 100 万个代币，中级钱包获得了近 10 万个。小型钱包每个获得了 3 万个，其余 9 个钱包共获得了 395,406 个。总计 1,745,746 个 HYPE 代币。但交易员们意想不到的是：链上数据显示，大多数代币并没有被争相抛售。大约 23% 的代币被场外交易平台 Flowdesk 收购，约 9% 的代币被重新质押，35% 的代币保持不变，Hyperlabs 又将 33% 的代币重新质押。这种行为充分体现了贡献者的信心，而非恐慌。

买盘压力与卖盘压力——实际情况比人们想象的要好。

加密货币麦肯纳这进一步印证了“解锁并非看跌”的观点。他的分析显示，重新质押覆盖了超过40%的资产配置，而略高于23%的资产最终流向了Flowdesk。展望2026年的预测，他认为即使在他所谓的最坏清算情况下，Hyperliquid产生的买盘活动也将远远超过卖盘压力。数据也支持这一观点：模型预测的买盘压力超过21亿美元，而潜在的卖盘压力仅为5.98亿美元左右。当然，模型并非绝对准确，但这个比例确实不容忽视。

炒作价格图表显示市场空间即将耗尽

从技术层面来看，HYPE 目前被困在 9 月份形成的下降楔形形态中。价格接近该形态的底部，并且仍然低于 200 日均线，这并非一个理想的支撑区域。如果买家能够突破楔形的上边界，HYPE 的价格可能会回升至 40 美元中段——36 美元和 41 美元等价位将是需要重点关注的。如果价格能够强势突破 200 日均线，则有望迅速重返 9 月份的高点。但看跌的因素依然存在；如果价格跌破楔形支撑位，30 美元区域将成为关键的阻力位。一旦跌破该区域，20 美元出头的价位将再次成为关注的焦点。